赛维LDK在光伏新政下复活-【新闻】

赛维LDK在光伏新政下复活

由于“双反”等影响，我国的光伏产业正处于“多事之秋”。

江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(以下简称赛维LDK)突然“活”了。

8月份，其背负超200亿元负债还被盛传“即将油尽灯枯”，而10月末却能“逆转乾坤”：国内大批资金与战略合作协议如雨点般向其飞驰、堆砌，这其中不乏地方国资、央企、“手机商”、“煤商”及诸家上市公司身影。

“参与者是为抄底，还是为解套?”在当前不断拉长的大名单中，虽各方利益诉求不尽了然，但“豫军团”已锋芒渐显：新大新材、平煤神马、洛阳中硅，均涉其中。

赛维LDK被驰援，还是被“分餐”?

每家企业对赛维LDK的利益诉求不同，合作方式也不相同，但无外乎搭政策“顺风车”，争取“抄底价”，只要控制好合作方式，投资赛维LDK的机遇大于风险。

张强之所以对一篇美国财经文章感兴趣，是因为其所在公司最近刚与赛维LDK签订战略合作协议。而此前，赛维LDK是其下游前5大客户之一。

在外人看来，这绝对是疯狂举动。

因为自2011年欧美相继发起“双反”调查后，赛维LDK即陷入持续亏损的囹圄。进入2012年，更被外界传闻中的“破产、崩盘”所禁锢。

据赛维LDK上半年报显示，上半年净亏损2.54亿美元，较去年同期同比扩大186%。至此，其总资产64亿美元，总负债59.54亿美元，负债率为93%。而至今年年内，该公司将有20亿美元债务到期。

正因如此，赛维LDK这一昔日被仰视的产业巨头，成了行业的“大麻烦”。据不完全统计，国内至少有10家上市公司受其牵连，导致应收账款居高不下而财报难看。此外，一批光伏“新秀”或因此今年折戟IPO的路上。如河南思可达光伏材料股份有限公司，在其招股说明书上显示，该公司在2011年与赛维LDK建立供货关系。但在当年，赛维LDK虽未进其前十大客户，却名列“应收账款”第四位。

上述事实，构成了外界对赛维LDK“油尽灯枯”的初判。但令人诧异的是，10月15日之后，由央企为首的一股强劲资本势力，相继宣布与赛维LDK签订战略合作。这包括恒基伟业、中材国际、江铜集团、中国恩菲、平煤神马、新大新材等。

这一名单或仍在拉长，豫企阵容在既有名单中也有凸显：平煤神马旗下平顶山易成、新大新材、中国恩菲旗下洛阳中硅。前两家有上市公司背景，后者是央企背景，他们是河南光伏产业实力最强的企业。此外，3家企业进入大名单的时间，是在10月25日～11月1日。

张强的企业位居其中。他称，此前，其与赛维LDK签订战略合作协议之后，仍有诸多忐忑，但一篇美国财经文章解析了中国政府“拯救光伏产业”的坚定态度，这让他对“分餐赛维LDK”给予厚望，“光伏产业是国家能源战略规划的重要部分，政府必然要为产业长远发展寻找一个载体”。

从时间上看，3家企业与赛维签约，与国家密集出台扶持光伏产业关键性政策，形成了吻合。

为何要选择赛维LDK?

张强称，赛维LDK是当前唯一得到国资托手的企业。这说明，其或被当做政府‘拯救光伏产业’战略的核心载体。而赛维能逃离死局，或有一半行业企业有了解困希望。而行业企业的心态，是此时帮一把“老大”，既是多年情谊，又是共生共荣的道义。

中投顾问新能源行业研究员萧函认为，中国光伏产业这场“江湖救急”真正的“推手”，是政府的战略规划，当然还有赛维自身的实力。

其一，是张强所指的“国资托手”。10月22日，新余市国资委参股公司江西恒瑞新能源有限公司，以2300万美元收购赛维LDK19.9%股份。此后，坊间传闻另有7亿元的神秘资金悄然入场。这让赛维LDK不仅瞬间得以兑付公司多达4亿元的到期短融券，且使赛维LDK总部7个已停工数月的生产车间奇迹般“复工”。

其二，若不是遭遇“双反”的突然打击，赛维LDK的产业规模、经营质量仍在国内数一数二。因此，外来投资者所看重的，是赛维LDK首屈一指的制造实力、广泛的资源渠道、项目与技术资源储备。

“每个企业对赛维LDK的利益诉求不同，合作方式也不相同，但选择此时介入，无外乎搭上政策‘顺风车’，捎带争取‘抄底价’。”河南省石化行业协会一人士认为，只要控制好合作方式，投资赛维LDK的机遇大于风险。

搭“顺风车”，杀向终端?

既拉动产品订单，又延展了盈利纵深，更紧跟了国家产业配套政策，“绑上大块头”，规避即将开始的行业淘汰风险，亦是关键。

多渠道调查，平顶山易成、新大新材、洛阳中硅的利益诉求，既有个性，又凸显共性：

从个性角度看，平顶山易成、新大新材的第一诉求或为解决“呆坏账”增量风险。这一判断，得到了两家企业内部人士的肯定。

如新大新材，其在10月25日发布公告“与赛维LDK签订债务重组协议”：后者将以1.4亿元人民币的价格转让3个太阳能屋顶电站，以冲抵相应金额的应收账款，并约定6年后回购。而新大新材，再向江西赛维LDK返租3个电站，期限至2018年11月1日，租赁费为每年990万元。如6年内，赛维LDK没有回购，应在期满后1个月内予以回购，该回购承诺具有不可撤销性。

“赛维LDK的应收账款，近几年维持在高位，最高峰曾超1.7亿元。因其是公司第一大客户，2011年在全部营收中贡献度为24%。”新大新材一人士坦言，企业对行业老大收账的窘迫，基于整个行业经济的景气度，也源于企业在行业市场地位、客户结构。

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