做座石油产业链不同环节中期收益大相径庭

石油产业链不同环节中期收益大相径庭

“几家欢喜几家愁”，中石化还沉浸在漂亮业绩的喜悦之中，而昨日中海油发布的中期业绩则一片愁云。

随着国际原油价格在上半年的低位运行，处于产业链不同环节的三大石油公司的业绩出现了截然不同的局面。但随着今年成品油新机制的确定以及三大公司上下链条的打通，将深挖小金属、精深加工板块投资机会来这种暴涨暴跌的情况将会减少。

中海油产量增长 净利大幅下滑

中海油中报显示，中海油上半年总收入406.5亿元，同比下滑42%；净利润124亿元，同比减少55%。排除国际原油价格的波动，中海油还是取得了很好的成绩。

上半年，中海油实现原油产量8730万桶、天然气1063亿立方英尺，合计净产量1.058亿桶油当量，比去年同期增长15.2%。其中海外净产量为1500万桶油当量，较去年同期大幅上升其中摆锤冲击实验机是冲击实验机的1种38.9%。

产量的增长得益于公司的自营油气田，包括番禺、渤中南和秦皇岛以及尼日利亚OML130这一大型深水项目的一期Akpo油田已经顺利投产。

即便如此，国际油价的大幅回落还是让中海油的盈利出现大幅下降。

尽管中海油表示自产原油已经成功减小了与WTI等国际油价的价差，上半年平均实现油价为每桶49.35美元。但今年上半年普氏全球布伦特原油平均价格为51.6美元/桶，相比去年的78.8美元/桶同比下降了52.7%。

三巨头石油链条位置不同 造成业绩有喜有忧

三大巨头在今年上半年的业绩呈现三种不同的局面。

以上游产油为主的中海油受勘探生产盈利大幅下降拖累，上半年净利下降55%。以下游炼油、销售为主的中石化受益下游炼油及销售利润增多，净利暴增 332.6%。集上游开发、下游销售一条龙的中石油虽然还未公布业绩，但麦格理银行发布报告认为，中石油炼化板块业绩增长，将在相当程度上抵消上游的业绩损失，预计上半年净利润456亿元人民币，同比下降15%。

“看上去是国际原油的大幅下降导致的这种局面，但这只是外因。三大石油公司盈利大相径庭主要是因为其专注石油链条的环节不同。”中石油销售公司人士以肯定材料对某1工艺和终端用处的适用性向表示。

“中海油下游业务几乎是微乎其微，其中炼油厂仅有今年才投产的惠州炼厂，而销售加油站截至2008年底，仅有187座，而中石油、中石化分别拥有近2万和3万座。”中国石油大学工商管理学院副院长董秀成向表示。

从中海油中报中发现，上半年营业收入达到了406.5亿元，其中上游油气销售收入就达到了325.2亿元，上游收入占到总收入的80%以上。

中石化则是上游业务一直没有发展起来。中石化中报显示，上半年中石化上游勘探生产收入79亿元，占总收入仅仅1.5%。

“中石油上下油业务相对平衡，基本上是自产自炼，但是上游贡献的收入和利润要高于下游。这就是上半年国际原油价格下降所以中石油盈利下降的原因。”上述中石油人士表示。

打通产业链能够防止业绩波动

“随着成品油新定价机制的推出以及几大公司的综合性发展战略的逐步实施，以后三大石油公司盈利不会出现这么大的波动。”董秀成表示。

董秀成认为，新的定价机制让石油公司能够传导上游波动的原油价格，不会因为成品油价格管制而带来利润的大跌大涨。

“此外，打通产业链、发展综合性能源公司是石油公司防止原油价格波动、抗击市场风险的最好方法，目前三大公司都朝这方面在发展，而中石油是先行者，现在上下游已经均衡。”董秀成表示。

目前中海油在大力发展下游业务，今年4月份，中海油惠州大炼厂投产，随后中海油又获得了成品油批发资质，标志中海油正式发力下游炼油与销售业务他说：" 制造业实际上正处于1990年代以来的1个创造就业的黄金期。此外，中海油开始频繁收购民营加油站，扩大其终端的布局。

而中石化也开始通过一系列海外收购进入上游勘探生产领域。日前，中石化以中国海外油气领域最大的一笔收购——72.4亿美元收购瑞士Addax公司，宣告其强势介入上游。Addax公司的油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔德地区，拥有25个勘探开发区块。

注：本转载内容均注明出处，转载是出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。