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【资讯】瑞银支招A股指数如何打破横盘僵局

发布时间:2020-10-16 23:26:54 阅读: 来源:投影机厂家

瑞银支招A股:指数如何打破横盘僵局?

瑞银支招A股:指数如何打破横盘僵局?

年初至今,困扰A股的诸多不利因素正在慢慢弱化,房地产市场如期降温,债务违约担忧有所缓解,而悬于A股上方的IPO靴子也于近日落地,短期经济更是出现了企稳迹象,5-6 月的 PMI 出现反弹,工业增加值也出现改善局面,但市场同样没有做出积极反应,A股一直在2000点上方不断震荡,为此,瑞银证券近日发布研究报告,为A股支招,分析了指数如何才能打破横盘僵局。  下跌不易上涨难

瑞银证券认为,上半年担忧的因素都在被消化:人民币贬值、债务违约、房地产增速放缓,  造成市场快速下跌的地产/违约等因素慢慢弱化,或者得到对冲,指数下跌空间似乎不大。尽管短期经济出现企稳迹象,但投资者也没有乐观解读。  在三个长期经济警报“高负债率、产能过剩和地产泡沫”没有消除前,市场对短期经济企稳越来越不敏感,走入了下跌不易上涨难的困局。  2012 年 4 季度的经济反弹,推动沪深 300 指数反弹 25%; 2013 年 3 季度的补库存周期,推动沪深 300 指数反弹 10%;如今即使年中,GDP 增速稳定在 7.5%以上,能够推动主板指数有多大的反弹幅度呢?  瑞银证券认为,如果只是因为“微刺激”带动库存回补,遏制经济增速暂停下滑,而企业的  实际融资成本没有下降,房产销售增速没有停止下滑,那么股票市场对这种经济企稳的反应可能微乎其微。主板指数的反弹空间可能只有 5%,上证指数反弹空间或不足 100 点。  指数横盘僵局如何打破?  瑞银分析认为,不断恶化的地产销售和投资,全社会规模高额的滚动融资需求,人民币暂停升值,定向的财政刺激这些因素已经被预期,不再具备打破僵局的能力,除非出现极端状况。  不断推进的定向降准似难以满足市场胃口,A股欲振乏力,货币政策如果进一步松动,如降低公开市场操作利率、降低存款准备金率、降低法定利率等,可能推动市场反弹,但反弹幅度可能有限,或不过10%而已。  已经被预期的因素作用有限,正在被预期的经济增速短期企稳也只能保证主板市场的稳定性,不过是起到活跃题材股的作用而已。  瑞银表示,只有那些尚未充分预期到的因素才可能产生重大影响。下行风险来自于:(1)通胀再度回升;(2)再融资需求上升;(3)利率市场化进程再度提速。而上行因素来自于非常有力的定向宽松政策(比如政策性银行直接介入按揭和中小企业贷款),以及国企大规模实质性改革;沪港通的开启有望带来大量海外资金配置估值便宜的主板市场。综合来看,瑞银依然认为,下行风险大于上行风险,对股指的表现保持谨慎。  看好新经济,看好成长股  尽管瑞银认为指数机会不大,但却非常看好成长股的投资机会,估值较为合理且具有转型故事的个股有望获得投资者的青睐,推荐五大投资主题。相对看好的投资主题有:电子与软件(智能手机、信息安全)、环保、新能源(光伏)、电动汽车零部件、铁路设备等。

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